Cependant, après un premier trimestre 2007 exceptionnel (32 532 ventes), les ventes d’appartements neufs n’ont cessé de décliner, trimestre après trimestre, pour revenir au niveau atteint en 2004, soit 24 835. Fin décembre, les stocks de logements neufs mis en vente ont même retrouvé les sommets atteints en 1992, en pleine crise, leur délai d’écoulement dépassant 11 mois. Quant au prix des logements anciens, selon l’indice Notaires-Insee, leur augmentation sur l’ensemble de la France a successivement régressé de 14,8 % en 2005 à 9,9 % en 2006 et 5,6 % fin septembre 2007. Or, à cette date, les prix concernaient des transactions réalisées au printemps et authentifiées par un acte notarié quelques mois plus tard. Depuis, le déclin s'est poursuivi. En outre, les ventes sur Paris n’en constituent qu’une petite proportion (15 %).

D’autres nouvelles sont plus inquiétantes. Elles émanent des économistes qui, s’appuyant notamment sur le recul actuel des prix aux États-Unis, prévoient une baisse en Europe dans les années qui viennent. En France, l’évolution des prix des terrains apparaît comme un signe avant-coureur du marché immobilier.

En effet, lorsque le prix des logements anciens paraît trop élevé, ce qui semble le cas, la demande se reporte sur l’acquisition de terrains à bâtir ou, à défaut, d’un logement collectif dont le prix dépend pour partie du prix d’achat d’un terrain. Or, suivant les résultats d’une enquête de conjoncture, réalisée par l’Insee en janvier 2008, "les promoteurs font état d’un net ralentissement des prix, tant pour les logements neufs que pour les terrains. Ils sont de plus en plus nombreux à signaler les difficultés financières des candidats à l’acquisition : moyens de financement limités et apport personnel en diminution (1) ". Enfin, les réponses reçues lors de notre dernière enquête ne sont pas plus réjouissantes et confirment cette inquiétude.

La tendance pessimiste se renforce au niveau des logements car, maintenant, pour une majorité de négociateurs, l’estimation des biens se fait à la baisse. Parfois, comme dans le Tarn, à l’Étude d’Yves et Vincent Paulin, on note "une stabilisation des prix qui entraîne une baisse de la demande". 

En revanche, les prévisions sur les commerces connaissent une nette amélioration.

Pour les terrains, les opinions sont de plus en plus partagées. Fin février, 21 % de notre panel ont constaté une hausse contre 20 % une baisse des prix. Le solde s’élève donc à 1 %. Il est intéressant de comparer l’évolution de ce résultat avec celui provenant des réponses des promoteurs à l’enquête trimestrielle menée par l’Insee. Les méthodologies en sont similaires mais la périodicité différente (voir tableau). Jusqu’à l’automne les chiffres étaient très comparables et orientés vers la diminution de l’écart entre réponses haussières et baissières. Depuis, cet écart a diminué plus fortement chez les notaires. Leurs prévisions à deux mois sont même légèrement négatives (voir graphique).

L’or, le pétrole et l’Euro dépassent des niveaux jamais connus antérieurement : 1 000 dollars l’once pour le premier, 100 dollars le baril pour le second et 1,50 dollar pour la monnaie européenne. Ce qui n’arrange pas le commerce extérieur de la France. La Bourse est au plus bas. Parallèlement, depuis un an, les prix de l’immobilier déclinent aux États-Unis. Ce qui signifie que les prix pourraient baisser en Europe à moins que, compte tenu de son rendement, l’immobilier conserve son rôle de valeur refuge.